Schreckgespenste verunsichern Anleger

Auszug aus Mandantenbrief 4/2021

 

Düsseldorf, im Oktober 2021

 

Sehr geehrte Damen und Herren,

nach einem ungewöhnlich ruhigen Sommer an den Kapitalmärkten zeigte sich der September von seiner unfreundlichen Seite und die ersten Herbststürme verursachten Aufruhr.

Für eine Rückkehr der Volatilität in die Märkte sorgten vor allem Befürchtungen über eine mögliche Stagflation der Wirtschaft aufgrund rasant steigender Energiepreise, zunehmender Angebotsengpässe und überraschend hoher Inflationszahlen mit entsprechend negativen Konsequenzen für die Investitionsbereitschaft von Unternehmen und Konsumfreude der Verbraucher. Zusätzlich sorgte die chinesische Regierung mit immer neuen Regulierungsmaßnahmen und der Klarstellung, dass überschuldete Immobilienkonzerne nicht gerettet werden würden, für Verunsicherung. Gerade der zweitgrößte Immobilienkonzern des Landes, Evergrande, mit Schulden in Höhe von über 300 Milliarden US-Dollar weckte bei einer Reihe von Investoren Befürchtungen, dass sich das Lehman-Debakel von 2008 – der Auslöser der Finanzmarktkrise – wiederholen könnte.

Zuletzt überwog die Zuversicht, dass die wirtschaftlichen Auftriebskräfte aktuell nur einmal Luftholen (mid cycle slowdown), bevor der Aufschwung wieder an Fahrt gewinnt. Ebenso herrschte überwiegend Konsens, dass die chinesische Regierung kein zweites Lehman riskieren und das Schlimmste schon verhindern werde. Mit diesen Prämissen dürften die kommenden Wochen an den Kapitalmärkten zwar volatil bleiben, aber zumindest einer kleinen Jahresendrallye muss dies nicht im Wege stehen, wenn die Gespenster ihren Schrecken verlieren.

Die Themen unserer Gastbeiträge in dieser Ausgabe sind Aktuelles aus der Immobilienfinanzierung, die Anwendung von ESG-Kriterien bei der Aktienselektion sowie im Private Equity-Segment, steuerstrafrechtliche Risiken von Schenkungen im Familienkreis und erstmals die Besprechung aktueller bzw. relevanter (Finanz-)Buchtitel durch die Finanzbloggerin des Jahres. Kulinarisch abgerundet wird die Herbstausgabe unseres Mandantenbriefes mit einer Reise ins Westfälische.

Bleiben Sie standhaft und freuen wir uns auf eine Weihnachtszeit mit etwas mehr „Normalität“ als im Vorjahr.

Mit den besten Wünschen aus Düsseldorf

 

Frank R. Conradt Olaf Krings Daniel Oyen Friedrich-Christian von Plettenberg