Marktbericht September 2026
Marktbericht September 2026 – KI-Boom, TIGA und „Le Spread“
Das 3. Quartal 2026 war an den Kapitalmärkten von stark divergierenden Entwicklungen geprägt. Während der DAX nahezu unverändert schloss, verzeichneten europäische Standardwerte, der Dow Jones sowie Aktien aus Japan, China und den Schwellenländern Verluste. Dagegen legten der S&P 500 und insbesondere technologielastige Indizes zu. Maßgeblicher Treiber blieb das hohe Gewinnwachstum großer Technologieunternehmen im Umfeld künstlicher Intelligenz.
Gleichzeitig verschärfte sich das Marktumfeld durch deutlich steigende Energiepreise, zunehmende Inflationssorgen und eine restriktivere Geldpolitik. Die Renditen zehnjähriger Staatsanleihen stiegen in den USA auf rund 5,3 Prozent und in Deutschland auf knapp 3,6 Prozent. Damit bieten Staatsanleihen risikoaversen Anlegern erstmals seit vielen Jahren wieder eine attraktive Alternative zu Aktien. Zusätzliche Unsicherheit entstand durch die angespannte Haushaltslage Frankreichs und den starken Anstieg französischer Risikoaufschläge.
An den Aktienmärkten kam es insbesondere seit Mitte August zu einer sogenannten „Schattenkorrektur“: Während wenige große KI-Unternehmen die bekannten, kapitalgewichteten Indizes stabilisierten, verlor der breite US-Aktienmarkt deutlich an Wert. Dies unterstreicht die aktuell hohe Konzentration und geringe Marktbreite.
Der langfristige KI-Investitionszyklus erscheint weiterhin intakt. Der weltweite Bedarf an Rechenleistung dürfte bis 2030 stark wachsen, während die Nutzungskosten erheblich sinken. Entscheidend bleibt, ob das Mengenwachstum den Preisverfall langfristig überkompensiert.
Trotz hoher Zinsen und steigender Energiepreise zeigt sich die Weltwirtschaft bislang robust. Einkaufsmanager- und Stimmungsindikatoren signalisieren vor allem in den USA und Asien weiteres Wachstum. Kurzfristige Marktrückgänge dürften daher grundsätzlich (noch) begrenzt bleiben. Zudem spricht statistisch Vieles für ein freundliches 4. Quartal und gerade hat die stärkste Phase des US-Präsidentschaftszyklus am US-Aktienmarkt begonnen, die historisch bis in den Sommer 2027 anhalten könnte. Mittelfristig nimmt der Gegenwind allerdings zu, was das Risiko einer übergeordneten Trendwende im 2. Halbjahr 2027 erhöht.
Unsere Gastautorin, Celine Nadolny (Book of Finance), stellt das jüngste Werk „Absturz“ von Daniel Stelter vor. Unser Gastautor, Carsten Rüger, setzt seine Serie zur Unternehmensnachfolge fort und in der abschließenden Presse-Information des FPSB geht es um die „Familienheimschaukel“.