Marktbericht September 2025
Marktbericht September 2025 – von Plettenberg, Conradt & Cie. Family Office AG
Das „gefürchtete“ 3. Quartal fiel in diesem Jahr überraschend freundlich für Risikoanlagen aus. Es entsprach damit ganz dem üblichen Verlauf eines „5er“-Jahres im Dekadenzyklus. Wesentliche Treiber der Entwicklung waren gute (US-)Unternehmenszahlen, der anhaltende KI-Boom mit immer neuen und größeren Investitionsvorhaben sowie die Wiederaufnahme der Zinssenkungen durch die US-Notenbank. Dabei übertünchten bisher die neu aufkeimenden Zinssenkungshoffnungen mögliche Sorgen über einen mittelfristig absehbaren Verlust der Unabhängigkeit der US-Notenbank durch eine immer stärkere politische Einflussnahme Donald Trumps. (Geo-)Politische Konflikte (Ukraine, Gaza), innenpolitische Krisen (Frankreich, USA, Japan) sowie teils schwächere Wirtschaftsdaten (z. B. überraschend schwache US-Arbeitsmarktdaten, rückläufige Frühindikatoren in Deutschland) bei sich wieder festigenden Inflationsdaten traten hingegen in den Hintergrund bzw. stützten die Zinssenkungshoffnungen.
Die Entwicklung im September steht stellvertretend für das 3. Quartal. Aktien konnten außer in Deutschland deutlich zulegen – der S&P 500 und der NASDAQ feierten den besten September seit 15 Jahren –, die Notierungen für Edelmetalle beschleunigten ihre Aufwärtsbewegung und die Währungsseite stabilisierte sich. Zu den stärksten Aktiensegmenten mit fast zweistelligen Monatsgewinnen zählten „Aktien Rohstoffe divers“ sowie „Aktien China“ und „Süd-Korea“. Branchenbezogen gewannen vor allem Branchenfonds mit Fokus auf Biotechnologie (+ 7 %) und Technologie (+ 6 %). Insbesondere zahlreiche Kursexplosionen bei Aktien mit KI-Bezug befeuerten die Warnungen vor einer möglichen KI-Blase und Parallelen zum Jahr 1999. Zuletzt sorgten mehrere Investitionsankündigungen im hohen zweistelligen oder sogar dreistelligen Milliardenbereich für Aufsehen, die teils von den Lieferanten (Nvidia, AMD) mitfinanziert werden, so wie es zur Jahrtausendwende bei Telekommunikationsausrüstern die Regel war.
Die positiven Trends aus dem September setzten sich im Oktober zunächst fort, bevor US-Präsident Trump mit neuen Zolldrohungen gegenüber China für neuerliche Unruhe sorgte. Statistisch spricht aufgrund saisonaler Faktoren und dem bisherigen Jahresverlauf Vieles für eine überdurchschnittlich freundliche Entwicklung der Märkte im Schlussquartal. Damit dürfte sich in der Tendenz auch die Rallye der KI-Werte, Edelmetalle und Kryptowährungen fortsetzen.